BTC сегодня стоит около $69 400, почти вдвое дешевле, чем на пике в $124 500 в октябре 2025 года. Для миллионов мелких инвесторов это просто неприятная цифра в портфеле активов: «Надо просто подождать, монета обязательно вырастет». Для крупных майнеров — это приговор бизнес-модели. Чтобы сохранить бизнес, они уже проводят ребрендинги компаний и подписывают договора с новыми клиентами. На месте криптоферм появляются дата-центры для вычислений, необходимым для Искусственного интеллекта.
После халвинга (halvening, плановое сокращение вдвое награды за добытый блок) в апреле 2024 года вознаграждение за блок упало до 3,125 BTC. В сочетании с растущей сложностью сети средняя себестоимость добычи одного биткоина у публичных майнеров на Западе достигла примерно $80 000. При текущей цене монеты около $69 400 арифметика безжалостна.
Ключевой индикатор здоровья бизнес-модели в этой отрасли — hashprice (хешпрайс, доход майнера за единицу вычислительной мощности, петахеш в секунду в день) — рухнул с $63 в июле прошлого года до $28–30 к марту 2026-го. Это исторический минимум для постхалвингового периода. Если раньше мощная ферма зарабатывала $6300 в день, то сейчас — $2800–3000. После этого надо добавить расходы на инфраструктуру, амортизацию оборудования, зарплаты сотрудникам и электроэнергию. Например, затраты в США или Европе составят $2500–3500 в день. В результате, по оценке CoinShares (европейская компания по управлению криптоактивами), 15–20% мировых ферм с дорогими тарифами на электричество и устаревшим оборудованием работают в убыток, не покрывая даже энергозатраты
Переход из майнинга в ИИ-инфраструктуру становится единственным выходом для компаний. Судите сами, капитальные расходы сектора на дата-центры выросли на 400% между мартом 2025-го и февралём 2026-го. Уже сейчас совокупная стоимость объявленных ИИ-контрактов среди публичных майнеров превысила $70 млрд.
Майнинговая ферма — это уже готовый дата-центр. Есть бесперебойное питание, системы охлаждения, физическая защита. Нужно лишь заменить специализированные ASIC-чипы (устройства, предназначенные для обработки информации в блокчейне) на GPU (графические процессоры), которые умеют обучать нейросети. Цена переоборудования одного мегаватта мощности под майнинг — около $700 тысяч–$1 млн. Под ИИ тот же мегаватт стоит уже $8–15 млн. Разрыв огромный, но и доходность принципиально другая: стабильные многолетние контракты вместо волатильного хешпрайса.
Core Scientific (один из крупнейших операторов дата-центров в США, ранее лидер биткоин-майнинга) подписала соглашение с облачным провайдером CoreWeave на $10,2 млрд сроком 12 лет. TeraWulf обеспечила себе $12,8 млрд долгосрочной выручки от HPC (высокопроизводительных вычислений). Hut 8 сдала свой кампус в Луизиане в аренду на 15 лет за $7 млрд при поддержке структур Google. Cipher Digital (бывший Cipher Mining) заключила контракты с Amazon и Google суммарно более чем на $6 млрд. IREN при рыночной капитализации около $14 млрд строит кластеры GPU на возобновляемой энергии, позиционируя себя как «фабрика ИИ».
CEO Bitfarms Бен Гэньон заявил: «Мы больше не биткоин-компания». Организация объявила о сворачивании майнинговых операций в пользу HPC-инфраструктуры. Несколько других крупных майнеров, не отказываясь от добычи полностью, стали позиционировать себя как «digital infrastructure» компании, переключаясь между добычей монет и вычислениями для ИИ в зависимости от того, что выгоднее в данный момент.
MARA Holdings (бывший Marathon Digital) в феврале 2026 года объявила о партнёрстве с инвестфондом Starwood Capital для переоснащения своих майнинговых площадок под ИИ-дата-центры мощностью до 2,5 ГВт.
Впрочем, майнинг Bitcoin не умер. Он просто перестал быть самоцелью и стал одним из режимов работы для тех, кто владеет главным активом цифровой эпохи — дешёвой электроэнергией, необходимыми мощностями и пространством для серверов.
Финансовые аналитики говорят, что если BTC вернётся к стоимости $100 000, хешпрайс восстановится до $37–40, и часть компаний, возможно, снова качнётся обратно в сторону майнинга.
