Выручка Anthropic за третий квартал составила $17 млрд (точнее, $16,96 млрд), но компания ушла в операционный убыток на $567 млн. Весной у нее была прибыль от основной деятельности в $974 млн. Цифры появились в исправленном проспекте (документе, где компания раскрывает финансы и риски будущим покупателям акций). Первоначальный вариант мы разбирали в прошлых материалах, теперь к нему добавились итоги трех месяцев до конца сентября.
Виноваты дорогие мощности. Anthropic докупала вычисления по краткосрочным контрактам на $5 млрд, и в документе сказано, что они сейчас стоят заметно больше, чем по многолетним договорам. В итоге эта статья обошлась в $9,86 млрд, то есть 58% выручки, тогда как весной было 48%. Еще $2 млрд записали как неденежный расход (его учитывают в отчете, но средства со счета в тот момент не списываются) на программу, в которой компания добавляет собственные деньги к пожертвованиям сотрудников. Без выплат акциями и благотворительности бизнес остается прибыльным, но скорректированная операционная маржа сжалась с 19% до 15%.
Рост при этом замедлился. Выручка выросла на 47% по сравнению с апрелем-июнем, а те три месяца добавили около 144% к январю-марту. За год она увеличилась в двенадцать с лишним раз, ведь в прошлом году за тот же период набралось всего $1,4 млрд.
Чистый убыток составил $23,3 млрд против $66,3 млрд весной. Почти $22 млрд из него пришлось на переоценку конвертируемых облигаций (долгов, которые можно обменять на акции), производных инструментов и SAFE (соглашений, по которым инвесторы заранее оплачивают будущие бумаги). Такие обязательства фактически гасят долями в компании, поэтому их размер растет вместе с ценой самой Anthropic. Подробно мы объясняли этот механизм раньше. Здесь важно лишь, что это учетный эффект, а средства со счетов не списываются.
Главная цифра документа лежит в обязательствах. Anthropic подписалась на расходы примерно на $895 млрд, почти все на вычисления и инфраструктуру. Крупнее всех в списке Broadcom с арендными платежами около $161 млрд, затем Google с контрактом на облачные услуги на $121 млрд, SpaceXAI (ИИ-подразделение SpaceX) с обязательством до $120,5 млрд и Amazon не менее чем со $110 млрд. Дальше идут Microsoft, а также Nscale и Lambda, поставщики мощностей для ИИ, в диапазоне от $41 млрд до $45 млрд.
Платить предстоит не сразу. В течение года к оплате подойдет около $70 млрд, а к концу 2030 года почти $450 млрд. Еще около $214 млрд зависят от условий либо допускают расторжение договоров.
Выручка при этом распределена шире, чем можно было ждать. Клиентов, которые платят больше $100 000 в год, свыше 11 900, и на них приходится 74% поступлений. На пять крупнейших уходит около четверти, ни один не превышает 10%. Около 44% выручки пришло через каталоги трех облачных гигантов.
Скептики есть. Аналитик инвестиционной фирмы Seaport Джей Голдберг ждет прибыли еще на квартал-два, после чего компания, по его мнению, вернется к убыткам, а условия размещения он называет довольно сложными. Цена и число акций в документе пока не заполнены. Розничным инвесторам бумаги предложат через Schwab, Fidelity, Robinhood, SoFi и E*Trade, американские брокерские платформы. Выпущено уже 1,77 млрд опционов, а под новый план вознаграждения отложено до 2,95 млрд акций.
Подушка безопасности видна по цифре: на банковских счетах и в краткосрочных инвестициях $131,8 млрд, это почти вдвое больше платежей ближайшего года. Но общий объем обязательств в $895 млрд примерно в семь раз превышает такие резервы. Разницу Anthropic рассчитывает закрыть, заменив дорогую краткосрочную аренду более дешевыми долгосрочными мощностями, в первую очередь собственной инфраструктурой Anthropic Direct.
